Gestora británica fundada en 1999 y que desembarcó en España a finales del 2018 (23/11/2018) con su sicav irlandesa Colchester Multi-Strategy Bond Fund.

Tal y como ellos se definen Colchester aplica la gestión en valor a los bonos de gobierno. Cuenta con cuatro fondos de inversión: el Global Bond Fund, el Global Real Return Bond Fund, el Local Markets Bond Fund y el Alpha Fund. El primero es su buque insignia, una estrategia core que llevan gestionando desde septiembre del 2000

La filosofía de gestión radica en el convencimiento de que las inversiones deben valorarse por el retorno que van a generar en términos reales.

En el escrutinio de países se analizan; tasa de inflación, tipos de interés real y tipos de cambio real integrando un estudio profundo de la situación financiera de los países a nivel; fiscal, de balanza externa, política monetaria y por último la inclusión de criterios ESG.

Parar la construcción de la cartera se realiza un análisis del mercado de bonos objetivo por; tamaño, vencimiento, liquidez, estructura de la emisión, y aspectos regulatorios y de capital. Las decisiones se toman de forma colegiada y se optimiza la cartera mediante un modelo de media varianza. La asignación de riesgo por país está en relación directa con el retorno esperado en su modelo de expectativas de rentabilidad real y limitando la gestión de la duración respecto a índice a un +/-25%. La gestión de la divisa es independiente a la de los bonos en cartera, aunque se monitoriza la correlación entre ambas como parte de la gestión de riesgos de la cartera.

Entrando ya en el análisis del fondo y basándonos en el conjunto de datos cualitativos recogidos a través de la due diligence de fundinfo-Digital Advisor, la propuesta destaca por la calidad de la firma gestora y su organización así como su política de información y servicio dotados ambos de niveles de máxima transparencia. Destaca también el equipo gestor, con una larga trayectoria en la industria y experiencia en la gestión de la estrategia.

En conclusión nos parece un fondo interesante por la experiencia del equipo gestor, lo disciplinado del proceso de inversión y el tamaño del fondo. Por el lado negativo destacaríamos la inferencia del CIO en el proceso de inversiones y control de gestión de riesgos.

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